《毛爸 理財123 智富學堂》 從零到億的零成本存股術

有學生問起對2762世界健身-KY的看法，沒有做深入的產業研究，簡單說一下自己的想法！ 我沒有在健身，所以說的可能只能當作參考。 世界健身-KY11.25億的股本，算是小股本的服務業者。 今年發放5.8559元現金股利，不過6/11已經除息，要領股利也要等明年了。看似股利殖利率很高，不過我覺得是把上市櫃前的老本，都拿出來發了！ 財務狀況近年EPS大概是3到3.5元 ，所以未來應該沒有辦法發到那麼多的股利。大概三塊錢就很多了，用3元現金股利估價，合理價應該就是60元。 健身房產業是非常競爭的產業，看起來獲利是持續在下降的。 目前線型就是走空頭排列！要做價值投資就是持續往下買。 我個人目前不會投資這個產業，不是因為它在走空頭，而是產業很競爭(二大業者算寡占市場吧)，還有很多低價的市民運動中心，覺得最好的時機已經過了，現在已經是紅海了！ 談健身產業當然應該比較一下8462柏文(健身工廠)，柏文健康事業股份有限公司股本僅7.94億元，比世界健身-KY還小。 今年發放2.1125元現金股利，也已經於7/5除息完畢。 疫情前每年EPS可以有5-6元，現在大概就是1-2元了不起了！一方面可能是受到疫情的影響，另一方面當然也就是World Gym 的競爭。 從營收來看，柏文的營收是呈現成長的趨勢的，但營收能否轉換成獲利，還有待觀察。 世界健身剛上市櫃，看不出來趨勢。看起來世界健身的營收大概是柏文的一倍。 從線圖來看，柏文試圖想從空頭逆轉為多頭。上一波碰到年線還是被打下來。 目前大概就在三角形整理，看未來是往上突破走多；還是往下突破繼續走空，讓我們繼續看下去。 我個人看得比較悲觀，獲利上不來的話，應該還是繼續往下。 純屬臆測，參考就好！

大樹藥局本周二(7/9)要除息3.5975元，值此除息前夕，兼慶祝8ZZ魔咒解除，想來看一看大樹到底在跌個什麼勁？ 下圖是加權股價指數，從年初低點17,151到上周五的23,628，足足漲了6,000點。 再看看大樹，從年初的350元一路走跌到上周的233元，足足跌了117元。真的是「賺了指數，賠了價差」。相信手上有大樹的樹友們心裡一定不好受。 很多人說連鎖藥局產業已經是紅海了，的確，在杏一、康是美、屈臣氏等通路商相繼投入連鎖藥局後，的確是充滿殺戮的紅海。但是我相信具有競爭優勢的產業龍頭廠商，還是能在紅海中殺出一條血路的。 下圖是整理了上市櫃及興櫃的六家連鎖藥局公司的資料。6469大樹藥局經營大樹藥局及博登藥局二條連鎖藥局通路。4175杏一醫療用品(股)公司經營杏一連鎖門市。6844諾貝兒經營丁丁藥妝/藥局。6929佑全旗下有佑全保健藥妝及健康人生藥局二大通路，並代理台灣札幌藥妝之經營管理。8403盛弘醫藥(股)公司跟4431敏成健康是敏盛醫療集團旗下的公司，敏成健康旗下有躍獅連鎖藥局。 由今年(2024)第一季財報的三率來看，佑全的毛利率36.11%第一、諾貝兒32.97%居次、杏一30.46%第三，大樹27.62%只能排第四。毛利率的高低，跟產品組合的結構有關，這部分大樹的確有待加強(不知道是否有受到寵物店的影響)。 但是在營業利益率及稅後淨利率都是由大樹領先，顯示大樹藥局在營業費用(管理、行銷及研發費用)的控管方面具有一定的優勢。我也很納悶其他連鎖藥局是怎麼把高毛利，搞到低營業利益率及稅後淨利率的。 1Q24的每股盈餘(EPS)也是由大樹藥局的1.5元遙遙領先，其他競爭對手的獲利都大幅衰退，諾貝兒從2.4元衰退至0.74元，杏一甚至出現赤字-0.11元，所以市場領導者的優勢大概可以由此看出。 經過去年增資股本的膨脹，大樹今年第一季EPS1.5元還超過去年(1Q23)的1.42元，顯示獲利並沒有因為股本膨脹而被稀釋。接下來我們只要追蹤八月中旬的第二季季報，看大樹藥局是否持續領先即可。 從獲利和股利的觀點來看， 諾貝兒丁丁藥局前幾年其實是最好的。雖然很多人看好佳世達入股，但是我覺得丁丁藥局沒有大幅展店，而且大面積店面的經營模式很難生存下去，所以它的EPS及股利其實是在衰退的(忽略2022年的疫情紅利年)。我覺得今年應該就會跟大樹黃金交叉了，大樹的EPS會超越諾貝兒...

最近幾天00878剔除開發金持續賣出；外資卻持續買超。可以看到外資持股最低點就是股價的最低點。 股價持續往上突破月線、季線、半年線、年線；20MA月線也向上突破60MA季線出現黃金交叉。一年多的空頭行情走勢似乎要反轉向上轉為多頭走勢！ 不是要大家現在去追高，不過如果有回檔整理，可以考慮半年線12.08、季線11.8元分批承接，是個不錯的低價標的。 去年因為子公司中國人壽持有美債因為美國升息，債券價格下跌造成帳面虧損，今年沒有發放股利；今年美國利率維持高檔，明年會不會發股利也是未知數。 很多專家會叫投資人投資美國公債、公司債，看好未來降息的漲價價差(資本利得)。我個人覺得同樣要賺降息的價差，不如買開發金。壽險子公司新買的債券有高殖利率，未來降息手上所有的債券會有帳面虧損的回沖，想像空間頗大！ 預計第一個目標是挑戰前高13.3-13.5元。大概不會直上，回檔整理後再上機率較大。 以上純屬個人看法，供大家參考！

以下是公佈2023年半年報虧損後，詢問大地KY投資人關係處的信件，分享給大家。 張特助您好 今日看到半年報，第二季公司虧損。請問公司有發生什麼事情嗎？ 為什麼大陸解封了，公司經營的狀況卻比前三年疫情期間還差？ 不好意思就教於您，麻煩您幫忙解惑！ 謝謝您！ 毛先生你好， 1. 2Q本公司營業利益及稅前淨利都是屬於獲利的， 但是2Q有遞延所得稅費用，導致企業所得稅費用增加，導致虧損。 而第二季有較高的匯兌損失，因此公司本業是賺錢的。 2. 第二次全面停課期間，中國大陸政府沒有給予幼兒園任何補助， 導致幼兒園受傷嚴重。而現在中國大陸經濟環境不佳， 導致幼兒園業者對本公司的消費有降低的現象。

羅麗芬控股股份有限公司(以下簡稱羅麗芬控股公司) 是一家美容化妝品研發、生產、銷售的公司，目前則開始拓展雙美連鎖店經營管理。 以下根據2023/05/18羅麗芬控股公司法人說明會的簡報，針對羅麗芬控股公司進行投資分析。內容主要分四個部分：企業概況、營運業務、經營實績及未來的發展策略。 1.   企業概況 羅麗芬控股公司的主要營業業務是美容化妝品原料、成品、醫療器械研發、生產、銷售、以及雙美連鎖店經營管理。 銷售通路 ( 大陸稱為渠道 ) 分為四大通路：傳統經銷商通路、大客戶通路、線上新零售通路以及雙美直營及加盟連鎖通路。 羅麗芬控股公司 2018 年底上市至今已經四年多。惟 2019 年底爆發新冠疫情，三年疫情期間影響該公司各項業務推展，但是羅麗芬控股公司還是努力不懈的依據公司戰略規劃推進各項經營策略。 在智慧財產權方面，榮獲了中國「國家知識產權優勢企業」。 該公司熱賣商品 ( 爆品 ) 芙蓉霜也創造了金氏世界紀錄。 2023 年 3 月 19 日中國大陸雙美 ( 醫學美容 + 生活美容 ) 旗艦店，於福建省廈門市開幕試營運， 5 月正式對外公開營運，完成四大銷售通路的佈局。 集團在兩岸佈局方面，台灣擁有美容院加盟部、雙美直營連鎖部，以及化妝品工廠；中國大陸有線下品牌運營部、大客戶運營部、線上新零售運營部及雙美直營連鎖運營部、以及研發中心、 GMP 化妝品工廠。 2.   營運業務 市場通路方面： (1)   傳統經銷商通路 傳統經銷商通路主要是透過經銷商將三大面部品牌「葛林若、聖迪尼爾、黛昂絲」，經由旗下美容院銷售給消費者。 台灣公司旗下擁有超過 30 家加盟美容院。 中國有超過 50 家的經銷商，以及經銷商旗下超過 4000 家美容院。 目前傳統通路在疫情後已經慢慢回溫， 2023 年上半年的營收成長，主要即來自於傳統通路的增長。 (2)   大客戶通路 原有高端面部品牌「莫克麗膚」為私人訂製的高端面部品牌，從 2021 年進入中國市場，主要銷售對象為美容院金字塔頂端高端客戶。直接透過大型連鎖美容院來銷售。 科技養生品牌「綺易康」，專注女性腹宮健康調養，以科技煥活東方私密調養，首創宮浴溫療， 2022 年直接與身體養生為主的連鎖美容院合作。 在疫情的影響...