《毛爸 理財123 智富學堂》 從零到億的零成本存股術

有學生問起對2762世界健身-KY的看法，沒有做深入的產業研究，簡單說一下自己的想法！ 我沒有在健身，所以說的可能只能當作參考。 世界健身-KY11.25億的股本，算是小股本的服務業者。 今年發放5.8559元現金股利，不過6/11已經除息，要領股利也要等明年了。看似股利殖利率很高，不過我覺得是把上市櫃前的老本，都拿出來發了！ 財務狀況近年EPS大概是3到3.5元 ，所以未來應該沒有辦法發到那麼多的股利。大概三塊錢就很多了，用3元現金股利估價，合理價應該就是60元。 健身房產業是非常競爭的產業，看起來獲利是持續在下降的。 目前線型就是走空頭排列！要做價值投資就是持續往下買。 我個人目前不會投資這個產業，不是因為它在走空頭，而是產業很競爭(二大業者算寡占市場吧)，還有很多低價的市民運動中心，覺得最好的時機已經過了，現在已經是紅海了！ 談健身產業當然應該比較一下8462柏文(健身工廠)，柏文健康事業股份有限公司股本僅7.94億元，比世界健身-KY還小。 今年發放2.1125元現金股利，也已經於7/5除息完畢。 疫情前每年EPS可以有5-6元，現在大概就是1-2元了不起了！一方面可能是受到疫情的影響，另一方面當然也就是World Gym 的競爭。 從營收來看，柏文的營收是呈現成長的趨勢的，但營收能否轉換成獲利，還有待觀察。 世界健身剛上市櫃，看不出來趨勢。看起來世界健身的營收大概是柏文的一倍。 從線圖來看，柏文試圖想從空頭逆轉為多頭。上一波碰到年線還是被打下來。 目前大概就在三角形整理，看未來是往上突破走多；還是往下突破繼續走空，讓我們繼續看下去。 我個人看得比較悲觀，獲利上不來的話，應該還是繼續往下。 純屬臆測，參考就好！

大樹藥局本周二(7/9)要除息3.5975元，值此除息前夕，兼慶祝8ZZ魔咒解除，想來看一看大樹到底在跌個什麼勁？ 下圖是加權股價指數，從年初低點17,151到上周五的23,628，足足漲了6,000點。 再看看大樹，從年初的350元一路走跌到上周的233元，足足跌了117元。真的是「賺了指數，賠了價差」。相信手上有大樹的樹友們心裡一定不好受。 很多人說連鎖藥局產業已經是紅海了，的確，在杏一、康是美、屈臣氏等通路商相繼投入連鎖藥局後，的確是充滿殺戮的紅海。但是我相信具有競爭優勢的產業龍頭廠商，還是能在紅海中殺出一條血路的。 下圖是整理了上市櫃及興櫃的六家連鎖藥局公司的資料。6469大樹藥局經營大樹藥局及博登藥局二條連鎖藥局通路。4175杏一醫療用品(股)公司經營杏一連鎖門市。6844諾貝兒經營丁丁藥妝/藥局。6929佑全旗下有佑全保健藥妝及健康人生藥局二大通路，並代理台灣札幌藥妝之經營管理。8403盛弘醫藥(股)公司跟4431敏成健康是敏盛醫療集團旗下的公司，敏成健康旗下有躍獅連鎖藥局。 由今年(2024)第一季財報的三率來看，佑全的毛利率36.11%第一、諾貝兒32.97%居次、杏一30.46%第三，大樹27.62%只能排第四。毛利率的高低，跟產品組合的結構有關，這部分大樹的確有待加強(不知道是否有受到寵物店的影響)。 但是在營業利益率及稅後淨利率都是由大樹領先，顯示大樹藥局在營業費用(管理、行銷及研發費用)的控管方面具有一定的優勢。我也很納悶其他連鎖藥局是怎麼把高毛利，搞到低營業利益率及稅後淨利率的。 1Q24的每股盈餘(EPS)也是由大樹藥局的1.5元遙遙領先，其他競爭對手的獲利都大幅衰退，諾貝兒從2.4元衰退至0.74元，杏一甚至出現赤字-0.11元，所以市場領導者的優勢大概可以由此看出。 經過去年增資股本的膨脹，大樹今年第一季EPS1.5元還超過去年(1Q23)的1.42元，顯示獲利並沒有因為股本膨脹而被稀釋。接下來我們只要追蹤八月中旬的第二季季報，看大樹藥局是否持續領先即可。 從獲利和股利的觀點來看， 諾貝兒丁丁藥局前幾年其實是最好的。雖然很多人看好佳世達入股，但是我覺得丁丁藥局沒有大幅展店，而且大面積店面的經營模式很難生存下去，所以它的EPS及股利其實是在衰退的(忽略2022年的疫情紅利年)。我覺得今年應該就會跟大樹黃金交叉了，大樹的EPS會超越諾貝兒...

聯強賺個便當錢！ 開發金去年賺1.13元，個人預估今年應該有機會發0.7元現金股利，乘以20倍，合理價14元。 短線大漲，預計14元以上，每漲0.1元賣一張。 不過，今年開發金股價不看淡，前二個月已經賺0.34元了，所以外資一路買！ 有跌就買回賺價差，如果一路北上，就把錢留著等買00939、00940。

大家好！我是毛爸！ 開學了，事情一多就忘了更新部落格！今天趁著開發金久違的大漲，再來聊聊「開發金」。 今日(2021/11/12)開發金爆大量一根長紅突破近期盤整平台及前高，應該有機會開啟另一波股價上漲。但是明日開盤可能會有隔日沖賣壓，不建議開盤追高！有興趣的朋友還是等拉回再低接為宜。 以陳依旻記者的統計資料(如下圖)來看，個人還是認為開發金是低價金控股的存股首選。目標價20元不變，過去幾個月已經多次在「理財123」臉書粉絲專頁發表此看法。 目標價是以全年二元以上EPS，現金股利發放率(盈餘分配率) 50%估計。預估明年現金股利有一元水準。一元乘以20倍 (5%殖利率) 的20元為合理價；乘以16倍 (打八折6.25%殖利率) 的16元為便宜價。以目前15.25元看來都還算便宜。中長期目標價 20元，不管是要賺價差還是存股領股息都可以。 為何用今年的獲利估計，而不用過去五年或八年的平均股利來估價？因為今年開發金將完全併購中國人壽，將中國人壽納為 100%子公司，中國人壽的獲利將完全併入金控母公司。開發金的獲利將會大躍進，與過去的吳下阿蒙已不可同日而語。 過去幾年開發金大概每年賺 0.5-0.8元，盈餘分配率大概五到八成，所以每年大概都有 0.5元左右的現金股利。合理價以 20倍計算就是 10元，以 16倍計算便宜價就是 8元。所以我在投資學的課堂上都跟同學們說，開發金如果跌破八元用力買下去就對了。當時如果有同學跟我一樣買進，配息加上股價上漲，現在早已翻倍賺了。 現在開發金併入中國人壽這個金雞母，獲利將向上跳一坎。這二年因為股市大好，壽險公司持有的轉投資大幅獲利。未來股市如果崩跌，是否還有如此榮景，就有待長期再觀察。不過整體來說，15家金控我還是最推薦開發金的未來性。 如果15家金控比一比的話，獲利王2881富邦金最值得投資是無庸置疑的。不過富邦金過去大概賺五、六元，股利長期發二元。本益比低但現金股利殖利率卻不高。今年因為富邦人壽大賺，前十月每股盈餘已達 11.81元，不過股價也大漲了一段，明年的股利政策未明，所以後市待觀望。 賺二元以上的中信金、元大金、開發金三家，EPS 2.5元左右的中信金及元大金，股價在23.7元及24.5元；EPS2.13元的開發金以比價效應看來，股價是否低估？是否有20元的實力？ 每股盈餘低於二元的金控公司中，有許多股價都在開發金之上，像存...